Стоимость золота на бирже COMEX превысила исторический максимум, достигнув $2599,2 за унцию. Драйверами роста золота являются ожидания по снижению ставки ФРС и произошедшее снижение ставки ЕЦБ, а дополнительную поддержку высоким ценам продолжают оказывать внутриполитическая ситуация в США и геополитическая напряженность в мире.

Снижение ставки ЕЦБ

Накануне Европейский центральный банк принял решение о снижении базовой процентной ставки с 4,25 до 3,65% годовых. Изменения вступят в силу с 18 сентября. Снижение ставки обусловлено в том числе снижением инфляции в августе до 2,2% г/г после 2,6% в июле. При этом в ЕЦБ отметили, что достижение целевого уровня инфляции в 2% прогнозируется во втором полугодии 2025 года.
Ожидания снижения ставки ФРС

Одним из важных факторов, влияющих на стоимость золота, является динамика ставки ФРС США. Ужесточение денежно-кредитной политики ФРС, произошедшее в 2022–2023 годах, оказывало сдерживающее воздействие на стоимость золота.
По итогам июльского заседания ФРС оставила ставку без изменений (на уровне 5,25–5,5%), однако на ближайшем заседании, которое пройдет 17–18 сентября, ожидается снижение ставки.

( Читать дальше )

По данным Всемирного совета по золоту (WGC), золотодобывающим компаниям с годами становится труднее поддерживать рост добычи. В первом квартале 2024 года мировая добыча золота показала хорошие темпы прироста, составив 4% в годовом выражении, однако по итогам прошлого года увеличение добычи золота в мире составило всего лишь 0,5%.

Причины трудностей иностранных золотодобытчиков

• По мнению аналитиков WGC, новые месторождения золота становится все труднее находить по всему миру, поскольку многие перспективные участки уже разведаны. 

• Дополнительным осложняющим фактором является потребность в больших капитальных вложениях для разведочных работ.

• Строительство инфраструктуры для добычи золота на новых участках зачастую происходит в отдаленных районах, не имеющих доступа к энергоресурсам и дорожной сети.

• Усложняются процедуры получения лицензий на добычу, в результате чего получение разрешительных документов иностранными золотодобывающими компаниями может занимать несколько лет.

( Читать дальше )

Из-за кризиса, снижения цены на золото и внешних ограничений акции российских золотодобывающих компаний в этом году снижаются. Акции компании Полюс снизились с начала года на 46,5%, а акции Polymetal — на 74%. Рассмотрим, как изменился бизнес золотодобытчиков в 2022 году и как они будут развиваться в будущем.

 

Внешние ограничения и самостоятельный экспорт

 

Ранее золотодобывающие компании переплавляли золото в слитки на аффинажных заводах и продавали их банкам. Те, в свою очередь, реализовывали эти слитки за рубежом. До 2020 года производители также продавали золото Банку России, который накапливал драгметалл с 2014 года и был крупнейшим покупателем золота в мире. Но в 2020 регулятор перестал покупать золото из-за ограничений, вызванных пандемией.

Однако в 2022 году все изменилось: Лондонская ассоциация рынка драгметаллов (LBMA), которая ведет учет признанных в мире поставщиков золота, приостановила действие статуса Good Delivery («Надежная поставка») для российских аффинажных заводов.

( Читать дальше )